住宅保障的重点是什么 溢价13倍近14亿元收购韩国“童颜针”品牌, 爱好意思客难掩功绩“朽迈惊慌”
3月11日，被阛阓喻为“医好意思茅”爱好意思客(300896.SZ)逆势大涨，盘中一度涨超16%，股价创年内新高。截止11日收盘，公司报200.99元，涨幅14.92%。
公司此番大涨行情，主要与前一日发布的收购案关联。证券之星了解到，爱好意思客欲破钞14亿元收购韩国医好意思公司RegenBiotech，该公司的主营产物“童颜针”和爱好意思客的产物之间曾存在竞争接续。为了收购“竞对”的股权，爱好意思客亦然花了大手笔。据悉，观点公司的升值率超1300%，85%股权的对价为1.90亿好意思元，折合东谈主民币约13.86亿元。
跨境收购的背后，是爱好意思客功绩增长放缓的惊慌。连年来，医好意思阛阓竞争热烈，爱好意思客既要濒临华熙生物、昊海生科这么来自国内的竞争敌手，又要面对如乔雅登、艾莉薇、公主、莫娜丽莎、伊婉等国外的品牌。在多个竞争敌手分食阛阓后，昨年前三季度，爱好意思客的营收增速凄惨地下滑至个位数。可见，进行跨境重组，无非能够进一步踏实公司在医好意思行业的地位。
爱好意思客或分两步收购一谈股权
证券之星了解到，爱好意思客这次收购的观点公司名为REGENBiotech,Inc，是韩国特出的医好意思产物公司，2000年4月拓荒于韩国大田。
该公司已获批上市的产物主要包括：AestheFill(艾塑菲童颜针)与PowerFill。两个产物的主要身分均为PDLLA微球和羧甲基纤维素钠。其中AestheFill的主要哄骗部位为面部；PowerFill的主要哄骗部位为体魄。该公司是韩国第一家，亦然大众第三家取得聚乳酸类皮肤填充剂产物注册证的公司。
当今，REGENBiotech,Inc在韩国共建有两处工场，其中位于大田的工场于2001年插足使用，当今处于平常运转状态；2024年，该公司又在原州市新建了第二工场，当今新工场已取得了韩国GMP认证，预测将于2025年第二季度初始投产。
从销量来看，据头豹研讨院发布的《2023年中国医好意思再生打针剂行业概览》，AestheFill(艾塑菲童颜针)在中国台湾地区“医好意思再生打针剂”阛阓以接近30%的份额名依次一，且结尾价钱区间高于同类“医好意思再生打针剂”产物。
除了中国台湾地区，AestheFill也于昨年1月进入中国内地阛阓，有机构预测，2024年该产物在中国阛阓罢了了3.5亿元年销售额。
不外，笔据公告数据，观点在韩国当地的功绩似乎并莫得那么出色。2023年，该公司营收为8198.54万元，净利润为5015.14万元，昨年前三季度7223.11万元，净利润为2950.03万元。
但这次收购，机构仍是予以了公司超高的估值。REGENBiotech,Inc.评估基准日总钞票账面价值为251.53亿韩元，总欠债账面价值为44.62亿韩元，净钞票账面价值为206.91亿韩元。收益法评估后的鼓舞一谈权利价值为2988亿韩元，升值额为2781.09亿韩元，升值率达到1344.12%。
按照上述评估法和以1元东谈主民币对186.99韩元的汇率调遣，被评估单元的鼓舞一谈权利价值为东谈主民币15.98亿元。观点公司85%股权的对价为1.90亿好意思元，折合东谈主民币约13.86亿元。
值得一提的是，爱好意思客还同期公告暴露，买方拟于观点公司交割完成18个月后，收购其剩余的15%股权。这意味着，异日爱好意思客或将全资控股REGEN。
从现时的资金情况看，爱好意思客的货币资金达到16.11亿元，带息欠债仅有4820.71万元，资金虽较为充裕，但如若要全资收购，公司则要掏出近16亿元的真金白银，关于公司现时的资金现象来说，仍是一笔不小的压力。
功绩增速“断崖式”下滑
爱好意思客这次跨境收购并不让东谈主就怕。
2024年前三季度，爱好意思客的贸易收入为23.76亿元，同比增长9.46%，罢了归母净利润15.86亿元，同比增长11.79%。诚然公司名义上看起来功绩发扬还算可以，但对比起来，这是以前几年中爱好意思客增速发扬最差的一次。
Wind数据暴露，2021年前三季度、2022年前三季度、2023年前三季度，以及2024年前三季度爱好意思客的营收增速分歧为120.29%、45.58%、45.71%、9.46%。同期，这家公司的归母净利润增速分歧为144.09%、39.96%、43.74%、11.79%。可以看出，昨年前三季度，公司的功绩增速可谓是“断崖式”下滑。
有业内东谈主士对质券之星默示，爱好意思客的主营产物以玻尿酸为主，可替代性较强，主打的两大产物“嗨体”和“濡白昼神”当下均濒临不同的竞争压力，这大致是导致其功绩增速放缓的主要原因。证券之星也防御到，在竞争压力下，公司正采取“以价换量”。比如，爱好意思客2019年玻尿酸溶液类打针产物的平均出厂价为354.09元/支，至2023年该类产物平均出厂价已降至324.92元/支。
在功绩减慢、产物单价着落的危急下，公司才聘请跨境收购谋取出息。不外，即使布局外洋阛阓，爱好意思客仍然要濒临较大的阛阓竞争压力。
证券之星了解到，国内的好意思护上市公司里，爱好意思客是一家纯正的ToB型出产商，也即是其主要通过研发并出产产物然后卖给各大医好意思机构赢利。国海证券的研报暴露，医好意思行业上游为原材料和药械出产商，准入壁垒高，毛利率达80%～95%；爱好意思客就处在这一范围。
但也恰是因为“有意可图”，入局玩家越来越多，医好意思上游行业也处于竞争热烈内卷的变动期；而跟着医好意思阛阓“黄金时间”的平缓远去，以及新的产物研发和营销渠谈的迭代翻新，医好意思行业或将迎来抓续的“洗牌”。
当今，观点公司在韩国的举座功绩限度并不算大，公司在收购后或将推论其他渠谈栽种功绩。
值得一提的是，这次收购还牵连到另一上市公司江苏吴中(600200.SH)。据了解，2024年，江苏吴中刚拿到“童颜针”产物AestheFill(艾塑菲)的代理权，而受益于该产物的影响，公司的功绩也得以扭亏为盈。
对此，有投资者发问，爱好意思客收购韩国REGEN是否会对公司代理权形成影响，公司默示，因爱好意思客尚未完成对REGEN的收购，是以暂时对江苏吴中莫得影响。(本文首发证券之星，作家|于莹)